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险资最新调仓图景：加仓电气、硬件设备等板块，新规之下高股息增配趋势有望延续_我的网站

恐怖游轮

一 | 　　蓝鲸新闻8月26日讯（记者石雨）　　2026年上半年，险资资金运用规模突破40万亿元，资金结构持续向权益资产倾斜。

二 | 　　记者注意到，随着上市公司半年报持续披露，险资最新持仓轮廓清晰：电气设备、硬件、机械、化工等赛道获重点加仓，举牌节奏放缓的同时，资金逐步向硬科技、新质生产力领域延伸。

三 | 　　值得关注的是，近日，《保险公司资产负债管理办法》（下称《办法》）正式落地，资产负债匹配指标趋严，高股息资产的配置价值进一步凸显，成为险企对冲利率下行压力、达标收益考核的重要抓手。　　权益占比上行，重点布局制造、硬件、化工等板块　　2026年上半年，保险行业资金运用规模突破40万亿，债券依旧维持压舱石作用。暑假期间孩子居家上网的时间多了，诈骗分子以游戏福利、明星周边产品为诱饵设局行骗的案件也多了，既给家庭带来财产损失，也给孩子带来心理伤害。近日，浙江省公安厅联合浙江省教育厅发布致全省学生及家长的暑期反诈公开信，梳理了四大类高发骗局套路及典型案例。与此同时，股票占比创近四年新高，尤其是在二季度权益市场大幅上涨的背景下，保险行业权益资产规模持续提升，资金结构也进一步向股票和基金倾斜。　　近期，伴随着上市公司半年报披露进入尾声，险资的最新持仓情况也逐渐明晰，据Wind金融数据终端，险资现身十大流通股东的个股中，按中上协行业分类，制造业牢牢占据首位，此外，金融业，信息传输、软件和信息技术服务业，采矿业，以及电力、热力、燃气及水生产和供应业也均获险资重点配置。一是游戏装备虚假交易类骗局。

四 | 　　从Wind行业分类观察，电气设备、硬件设备、化工、机械板块，是险资重点持仓的赛道。　　从加仓动向来看，硬件设备、机械、化工、医药生物、交通运输板块均有多只个股获险资加码，新晋上百只个股前十大流通股；同期，险资对70余只个股进行不同比例的减仓，涉及电气设备、化工、建筑、电信服务、食品饮料等多个板块。骗子以免费皮肤、低价账号、代练升级、解除防沉迷为诱饵，诱导未成年人脱离官方渠道私下转账，收款后立即拉黑失联。　　从个股来看，增持股份数量居前的个股分别属于钢铁Ⅱ、公用事业、交通运输、有色金属板块，增持数量最高的为新华保险通过分红、传统产品账户增持包钢股份（600010.SH）；瑞众人寿以自有资金账户增持国电电力（600795.SH）；中国人寿以传统产品账户增持大秦铁路（601006.SH）。今年7月，初中生小李在游戏平台看到“免费领皮肤”信息，添加对方QQ私下交易，被骗子以“保证金”为由先后转账8次共3200元，最终被对方拉黑。　　持仓市值方面，从二季度末数据来看，除中国平安持仓平安银行（000001.SZ）外，首位是中国人寿通过普通保险产品账户持有中国联通（600050.SH），期末持仓市值为127.6亿元。二是虚假购物与服务类骗局。截至上半年末，险资持仓市值居前的，除平安银行和保险股外，还有贵州茅台（600519.SH）、海康威视（002415.SZ）、紫金矿业（601899.SH）、江苏银行（600919.SH）。　　值得一提的是，今年以来险资举牌动作有所放缓，前8个月内仅有3家险企合计完成6次举牌。

五 | 根据公告时间统计，2026年截至8月15日险资6次举牌5家上市公司（含A股及H股），其中，平安人寿举牌农业银行（1288.HK）、招商银行（3968.HK）和中国人寿（2628.HK），太保寿险、富德财险分别举牌上海机场（600009.SH）和亚康股份（301085.SZ）。骗子冒充电商客服、票务中介，以退款理赔、低价售票为名，诱导下载带屏幕共享功能的陌生App，窃取银行卡信息与验证码盗刷资金。今年7月，高中生小蔡网购明星演唱会门票时，被诱导点击陌生链接、下载屏幕共享软件，填写银行卡信息后，家长账户10分钟内被盗刷12800元。三是刷单返利类骗局。骗子打着“暑期兼职、日赚百元”的旗号，先以小额任务返利骗取信任，再以“联单未完成”“操作失误”为由索要大额垫资，卷款后销声匿迹。　　招商证券分析员张彤对此分析指出，举牌次数下降预计是受去年高股息资产集中配置后新增空间收窄等影响，同时保险公司投资方向也从高息银行基建股拓展至硬科技等新质生产力领域，将更多资金倾斜至网下新股申购、IPO 战略配售等，加大布局半导体、AI、高端装备、生物医药等前沿领域。

六 | 　　资产负债管理新规出台，高股息配置需求凸显　　近日，《保险公司资产负债管理办法》重磅出台，在明晰资产负债管理目标和管理原则的基础上，对资产负债管理的治理结构、政策和程序、监管指标和监测指标、监督管理等做出详细规范。　　结合《办法》要求，业内关注的热点及预测之一，在于险资对高股息股票增配趋势有望延续。

七 | 今年6月，高中毕业生小陈在QQ群看到兼职信息，完成小额任务收到返利后，被要求垫付“联单任务”资金，转账6500元后察觉被骗。四是冒充公检法类骗局。　　从监管及监测指标框架来看，期限结构、成本收益及流动性的匹配要求进一步强化。骗子伪装成执法人员，谎称账号涉嫌违法，发送伪造文书恐吓，逼迫转入“安全账户”或通过屏幕共享盗刷，极易造成大额财产损失。

八 | 其中，对成本收益的要求有明显提升，根据《办法》，人身险公司净投资收益覆盖率不可低于100%，也即过去三年的净投资收益率能够覆盖负债保证成本。在业内看来，这是险企面临压力较大的核心指标。今年7月，初中生小黄加入明星粉丝群后，被自称“网警”的人员以账号违法为由恐吓，使用家长手机向所谓“安全账户”转账28600元。　　保险公司净投资收益主要来自固收产品的利息收入和股票类资产的股息收入，但现实是，低利率环境下利息收入承压，股息收入成为险资平衡收益的主要抓手。除了被骗之外，不少孩子还容易沦为“电诈工具人”。比如孩子因好奇贪利、碍于“义气”，出借或售卖电话卡、银行卡及微信、QQ、支付宝等账号；骗子以“躺赚佣金”“帮忙接电话”为幌子，诱导孩子用本人或亲属手机转接诈骗电话……这些行为都会为诈骗提供便利，属于违法行为，情节严重的还会触犯刑法，一旦留下违法记录，会直接影响升学与未来职业发展。因此，浙江警方提醒同学们守住不贪图小利、不做高危操作、不转钱款、及时求助“四条底线”，也请家长们守好把好支付关、做好日常排查、加强亲子沟通“三道防线”。　　在此前提下，国联民生证券参考目前长久期存量债券利率后测算指出，固收类资产的总收益贡献率大致为2.12%，则权益类资产需要贡献0.49%的投资收益率。　　情景假设下，假设预定负债成本率的范围是2.9%-3%，高股息股票的平均股息率在4.5%-5%之间，则需要增配的OCI账户股票规模预计在2.07-2.91万亿元之间。

九 | 假设长期股权投资的分红收益能计入监管考核指标计算，则需要增配的OCI账户股票和长期股权投资规模预计在0.63-1.48万亿元之间。

十 | 　　事实上，高股息资产正是险资在权益市场布局的重要落子。今年3月的业绩发布会上，中国人保透露，2025年公司OCI股票的投资规模较2025年初增长158%，在投资资产中的占比上升了两个百分点，持仓OCI股票的平均股息率达到4.27%，进一步增厚了股息收入对净投资收益的贡献。　　中国太保多次强调其哑铃型资产配置策略，哑铃的一端，即是高股息、低波动、现金流稳定的优质蓝筹资产。

十一 | 公司管理层在此前采访中表态，“我们需要通过高分红回报来提高净投资收益率，支撑起投资收益的安全垫。”　　中国平安副总经理兼首席财务官付欣近日在接受蓝鲸新闻专访时表示，平安继续加配OCI的资产，提前布局高股息、低波动的优质资产，在把控好资本占用的前提下，对应资产安全可控，能够夯实组合基本收益底盘，平滑长期投资收益曲线。　　整体看来，险资行业最新布局趋势逐渐明晰，以高股息资产筑牢收益底仓，同时加码硬科技、高端制造等优质赛道挖掘成长机遇。稳健与成长兼顾的配置策略之下，险资后续在权益市场的布局节奏与增量空间，值得市场持续关注。